2024 年 11 月 18 日，沪铝主力合约报收 20725 元/吨，涨幅 0.75%。本周铝价等产品出口退税，自 12 月 1 日起施行。铝材出口占国内铝消费总量 17%左右，此方针撤销短期内或致 11 月铝材出口大增，对国内铝材出口形成明显冲击。供给端受价格高企影响，部分电解铝厂复产放缓。需求端，退税方针撤销冲击铝材后续出口。库存方面，库存去化继续。国内主力合约参阅运转区间：20000 元-21000 元。海外参阅运转区间：2550 美元-2750 美元。周五沪铅指数收至 16781 元/吨，单边买卖总持仓 8.41 万手。到周五下午 15：00，伦铅 3S 收至 1966.5 美元/吨，总持仓 14.43 万手。基差-150 元/吨，价差平水。外盘基差-37.98 美元/吨，价差-96.27 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.18，进口盈亏为-918.64 元/吨。SMM1#铅锭均价 16600 元/吨，再生精铅均价 16600 元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价 9750 元/吨。上期所铅锭库存录得 6.62 万吨，LME 铅锭库存录得 18.56 万吨。国内社会库存录增至 8.02 万吨。接近冬天，后续环保扰动或影响锻炼供给，下流有冬天备库预期，工业供需双弱，社会库存继续上行，但工业预期边沿向好，价格中枢估计震动上移。