1，价格层面：今日沪铝主力2504合约持续回调，报收20530元/吨，较上一日跌落160元/吨。氧化铝主力合约2505日内震动走低，报收3390元/吨，较上日跌落12元/吨。氧化铝：2.25日国内氧化铝现货商场行情报价持续小幅反弹上涨，出口突增导致的短期利好仍然坚持。山东3320-3370元均3345涨15元；河南3370-3400元均3385涨5元；山西3310-3380元均3345涨20元；新疆3580-3650元均3615涨5元。不过海外价格持续走弱，2月20日，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格为485美元/吨，4月船期。从近期揭露的海外成交来看，表里价差不断收窄，商场化出口窗口后期逐步封闭，现货氧化铝商场中长期压力持续坚持。估计价格低位震动区间3200-3500.铝锭方面：依据钢联多个方面数据显现：2月24日铝锭社会库存88万吨，累库2.4万吨。到上星期四，国内电解铝实时彻底本钱为16544元/吨，职业理论盈余4056元/吨，全职业盈余，高赢利给价格走向带来必定的不确定性。音讯层面：美俄谈判普京指出，假如美国商场从头敞开，俄罗斯每年也能够向美国商场供给多达200万吨的铝。在2023年征收禁止性关税之前，俄罗斯曾占美国铝进口量的15%。电解铝供给康复的预期升温，叠加美国关税行将履行，铝价高位回调。归纳看来，短期有色全体缺少向上的微观驱动，动摇收窄。受人民币增值影响，表里盘有所分解，价格上方的首要压力来自高利率的限制和商场对美国制造业持续复苏的不确定性。在降息预期短期下修的布景下，上升空间取决于海外制造业能否持续走强。总归，微观驱动较去年更杂乱，因为欧盟持续对俄展开第16轮制裁，接下来重视美俄联系的发展。观念：电解铝主力-震动上行，区间20300-21000；氧化铝主力-震动，区间3200-3500；中心逻辑：1海外强实际布景下暂无危险点；2俄乌抵触完毕及美俄联系修正后电解铝供给添加预期；3海外制裁和关税的不确定性；4电解铝赢利修正至高位。