1，价格层面：本周沪铝主力2504合约高位震动回落，报收20640元/吨，较上星期跌落185元/吨。氧化铝主力合约2503周内低位震动，报收3363元/吨，较上星期跌落65元/吨。氧化铝：2.27日国内氧化铝现货商场行情报价根本相等，完毕了近几日的反弹。山东3320-3400元均3360相等；河南3370-3400元均3385相等；山西3320-3380元均3350相等；新疆3580-3650元均3615相等。海外最新报价走弱，西澳成交3万吨氧化铝，离岸成交价格为485美元/吨。表里价差不断收窄，商场化出口窗口后期估计逐步封闭，可是当时出口赢利维持在800元/吨邻近，企业仍有出口动能，给予价格必定支撑。不过跟着产能和产值的逐步开释，现货氧化铝商场中长期压力持续坚持。估计价格低位震动区间3200-3500.铝锭方面：累库趋于放缓，2月27日铝锭社会库存88.3万吨，累库0.3万吨。到本周四，国内电解铝实时彻底本钱为16524元/吨，职业理论盈余4048元/吨，当时全职业盈余。本周下业加权均匀开工率为55.1%，较上星期提高0.5个百分点。原生铝合金锭板块开工率稍有下降，铝板带箔、铝杆、铝棒等板块开工率稳步提高，职业消费稳步向好。微观方面，商场短期买卖削弱的经济预期+渐强的降息预期，危险偏好转弱。随美国服务业数据超预期萎缩，新房出售和个人开销没有抵达预期，有色上方限制增强。可是不扫除1月数据全体遭到气候影响，仍需后续数据验证。此外跟着周末“美乌矿藏协议”呈现变数，短期难以本质停火，商洽仍将重复。总归，微观驱动较去年更杂乱，铝价很难呈现清晰的趋势驱动。观念：电解铝主力-震动上行，区间20300-21000；氧化铝主力-震动，区间3200-3500；中心逻辑：1短期商场对美国经济决心转弱；2关税和俄乌的不确定性；3电解铝赢利修正至高位。4氧化铝短期挨近本钱线，出口赢利可观。